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美国经济濒临衰退边缘,国债收益率上升释放危险信号!最终还得靠美联储救驾?

作者:黄金投资交易系统 来源:www.bb321.net 2020年03月20日 09:01 点击:
在公共卫生安全威胁下,美国经济出现走软,这种情况最不希望看到美联储加息,而美联储的确也没有怎么做。但是,美国国债收益率持续上升,虽然美联储下猛药试图将其压低。策略师称,国债收益率上升的一个原因是大规模政策刺激手段将增加1万亿美元甚至更多的美国新债务。第二个原因是投资者目前倾向现金为王,导致市场流动性缺乏。策略师认为,美联储需要采取进一步行动,包括加大资产购买,以帮助压低国债收益率。 



美联储下狠手压低国债收益率,仍不能避免其因各种原因持续上升


美联储将其所有的火力投向市场,但美国国债收益率却仍在上升。在美国经济因公共卫生威胁而放缓之际,这是一个令人不安的信号。

市场继续剧烈波动,道琼斯指数周三再跌6.2%,石油价格暴跌24%,而铜价也下跌约7%。信贷市场继续表现不佳,连通常稳定、避险的国债市场非常动荡。 

在压力时期,与价格相反的国债收益率通常会下降。利率上升可能会增加企业和个人各种贷款的借贷成本。而信贷和利率市场也是美联储刺激计划的直接目标。

三菱日联的首席财务经济学家Chris Rupkey称,债券收益率上升当然和美联储的意愿背道而驰。他们正试图将联邦基金利率降低至零,但这种方法无效。” 

美国财政部长努钦表示,随着美联储采取降息等货币政策对抗信贷紧缩,白宫正在推动总计约1.2万亿美元的大规模财政刺激计划,以帮助美国经济和民众应对公共卫生安全危机。 

Chris Rupkey称:“市场正反映出人们对这些支出计划的担忧。他们提出的问题是,谁将为另外的1万亿美元融资?” 

在世界各地,各国政府都在增加支出以抗击公共卫生安全事件的影响,这意味着更多的债务。美国已经面临1万亿美元的预算赤字,新的刺激措施无疑将雪上加霜。

分析师称美联储需再出手应对国债市场流动性不足 


策略师称,美联储必须做更多的事情,可能需要新计划来应对国债市场流动性不足的问题。总体而言,美联储正试图修复信贷市场并使它们正常运转,但仅仅基准10年期美国国债就表现糟糕。该国债受到市场的密切关注,因为其影响着包括房屋抵押贷款在内的众多贷款利率。

富国银行利率策略主管Michael Schumacher称,3月17日10年期国债收益率创下十年来的最大涨幅,从0.72%升至1.09%的峰值,最后以1.08%的水平收盘。美国股票与债券之间的相关性发生了扭曲。3月18日晚些时候,10年国债收益率最高触及1.25%,低点在1%以下。 

Michael Schumacher称,确实有那么几个交易日,投资者找不到有效的避风港,即不能投资黄金,也不能购买国债。很明显,全球央行都在做他们应该做的事情,关键是财政刺激措施。

美联储一直在积极宣布计划,并在上周日意外降息100点,将利率下调至0%-0.25%。美联储一再增加回购市场的流动性,增加了商业票据融资,并表示将购买5000亿美元的美国国债。美联储还开通了与其他中央银行的互换额度,以增加美元的可利用性。

随着美联储采取行动,政府和企业也已经采取行动,防止公共卫生安全事件扩散,而这些举动愈发打击了美国经济。 

三菱日联经济学家Chris Rupkey预测,美国经济可能会在第二季度下滑8%。在1980年代初期,美国经济下滑25%,而当美国前总统卡特告诉美国人放弃信用卡时,出于某种原因,民众的确这样做了,导致美国经济下滑了8%。在雷曼兄弟破产的2008年金融危机期间,美国经济在第四季度下降8.4%。”
 
他指出,餐饮业受到的打击就很大,仅该行业就可能失去500万至700万个工作岗位。特朗普总统曾建议美国人不要去酒吧和饭店,纽约、康涅狄格州和新泽西州等一些州已要求关闭类似店铺。

Chris Rupkey还预计,美国国债收益率不会继续上涨,最终将回落,因为市场对此并不满意。他还认为,美国10年期收益率的公允价值约为0.75%。

摩根士丹利固定收益投资组合经理Jimmy Carter暗示,促使国债收益率上升的另一个问题是人们急于筹集现金。

全球的机构和公司都在寻找美元来满足其资金需求,这引发了更多的国债销售。美元指数已从3月9日的约95飙升至周三的101.23。许多公司已经利用信贷额度,因此在经济低迷期间他们不会出现现金短缺,这使市场感到紧张。

美国银行的美国短期利率策略主管Mark Cabana称:“美联储目前正在以非常快速的速度购买大量美国国债。他们表示将购买5000亿美元,但在过去四天中,他们就已经购买了1600亿美元。这步伐非常快,债券目前正在抛售,收益率上涨了25个基点。这告诉你,即使美联储做了很多工作,也必须做更多工作。”

他还表示,美联储可以通过购买包括公司债券等更广泛的金融资产来帮助市场。

美联储和财政部也许可以找到一种方法,通过改变规则允许美联储购买财政部发行的一些新证券来,从而为刺激计划提供资金,但该计划必须得到国会的批准。

三菱日联经济学家Chris Rupkey则认为:“这是一种异端,并不是传统思想。这种方法日本已经尝试过,但问题是究竟是否会起作用。在这个阶段,我们正试图阻止经济加速下滑,因为数百万人将因公共卫生安全事件失去工作岗位。很多商业活动不得不停止,尤其是餐馆和酒吧。在目前的情况下,美联储采取的各种措施无疑是爱国的表现。”
(黄金投资交易系统:www.bb321.net)
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